作为中国资本市场的重要政策工具，自2024年10月创设以来，股票回购增持再贷款工具在维护市场稳定、提振投资者信心方面已显现出积极效应。
数据显示，自股票回购增持再贷款工具设立以来，截至6月30日，已有超630家上市公司获银行股票回购增持贷款支持，按贷款金额上限计算，总金额超1300亿元。
受访人士表示，上市公司回购或大股东增持股份，一定程度上可以推动股价上涨，有助于提升公司的市值。股票回购增持再贷款作为一种金融工具，能够为公司或股东个人提供低成本的资金支持，帮助上市公司及重要股东更有效地实施回购和增持计划。
总金额超1300亿元
为配合做好上市公司市值管理，2024年10月，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》。通知显示，再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。
证券时报记者根据Wind数据梳理，截至6月30日，已有632家（剔除了名称重复的情况）上市公司或重要股东获回购增持贷款，按贷款金额上限计算，总金额达1342.61亿元。其中，今年上半年合计有412家上市公司或重要股东获回购增持贷款，按贷款金额上限计算的金额为849.78亿元。
上市公司回购股份或大股东增持股份，彰显了公司或大股东对公司未来持续稳定发展的信心和公司价值的认可。融智投资基金经理兼高级研究员包金刚向证券时报记者表示，股票回购增持再贷款工具为上市公司和主要股东提供了低成本的融资渠道，满足了其市值管理的融资需求，使得上市公司有更多的资金用于回购增持股票。更多的资金流入资本市场，增加了市场的资金供给，提升了市场的交易活跃度，有助于市场的稳定运行。
同时，在股票市值被明显低估时，上市公司主要股东从自身利益出发，可以运用股票回购增持再贷款工具提供的低成本增量资金去回购或者增持股票，形成内在的稳定平衡机制，有效发挥稳定市场的作用，遏制市场负向循环。
此外，通过政策引导，资金将更多流向业绩稳定、具有成长潜力的优质企业，强化市场资源向优势企业的配置，从而促进公司股价回归合理价值，推动资本市场走向“价值市”。
民企占比超六成
从企业类型来看，获得回购增持贷款的企业（及股东）涵盖了A股各类型的上市公司，其中民营企业数量最多，合计有406家，占比64.24%；国有企业（包括地方国有企业和中央国有企业）180家，占比28.48%；此外，22家公众公司、18家外资企业、4家集体企业以及2家其他类型企业也获得了回购增持贷款。
数据来源：Wind
回购增持贷款金额上限最高的是东方盛虹，公司去年11月公告，公司控股股东江苏盛虹科技股份有限公司及一致行动人盛虹(苏州)集团有限公司、盛虹石化集团有限公司分别获得了最高11.2亿元、8.4亿元和8.4亿元的贷款额度，贷款金额上限合计达到28亿元。今年6月，东方盛虹再次公告，公司控股股东江苏盛虹科技股份有限公司的一致行动人、持股5%以上的公司股东盛虹（苏州）集团有限公司获得不超过9亿元的增持回购专项贷款。
牧原股份、荣盛石化、歌尔股份、赛轮轮胎等多家民企获得的增持回购专项贷款金额居前，分别为最高25亿元、18亿元、17.6亿元、16亿元。
2024年10月股票回购增持再贷款工具刚推出时，央国企、重要指数成份股及部分行业龙头起到了明显带动作用，而今年以来，越来越多中小上市公司也开始使用回购增持贷款。畅力资产董事长、投资总监宝晓辉接受证券时报记者采访时表示，在注册制背景下，市场竞争加剧，叠加政策引导，中小民企管理层对市值管理认识深化。随着民企加入使用回购增持贷款队伍，有利于形成更加多元化的市值管理格局，管理层也能根据对应企业的反馈来对股票回购增持再贷款工具进行完善，这能够有效促进市场竞争和创新发展，为资本市场注入新活力，推动资本市场长期稳定和高质量发展。
“在资本市场改革浪潮中，民营资本激活下的股票回购增持再贷款政策将为股市上行空间注入持续动力。”黑崎资本首席战略官陈兴文向证券时报记者表示，超六成民企参与，彰显出政策的普惠魅力与强大吸引力。作为一种金融工具，股票回购增持再贷款能够提供低成本的资金支持，以帮助上市公司及重要股东更有效地实施回购和增持计划，与此同时，上市公司积极回购或增持股份，也向外界亮出企业价值被低估的鲜明旗帜。
政策成效显著
股票回购增持再贷款工具自2024年10月创设以来，已显现出显著成效，对资本市场稳定、上市公司行为及市场信心产生了多维度的积极影响。
从市场表现来看，今年以来，上证指数已基本脱离3000点的震荡区间，并连续多日在3400点附近震荡。在今年4月7日，A股市场大跌之际，中国诚通、中国国新两家央企拟使用的股票回购增持再贷款资金达1800亿元。
宝晓辉认为，股票回购增持再贷款工具能够对资本市场起到多方面的积极作用。随着更多企业和机构参与，股票回购增持规模有望继续扩大，在市场遭遇巨大波动的时候起到更大的稳定作用，增强资本市场抵御外部风险的能力，维护市场平稳运行。
同时，在股票回购增持再贷款工具出现后，企业能够以较低成本获取资金用于回购增持，有利于优化企业股权结构和资本结构，推动企业提升治理能力，保障企业长远发展，带动资本市场整体质量提升。
此外，监管部门很可能会根据业务开展情况和市场发展需要，对现有的股票回购增持政策进行优化，以更好地满足不同类型机构的融资需求，提高政策资金利用效率，让该工具更好地服务于资本市场。
陈兴文表示，股票回购增持再贷款政策的推出，是一场市值管理理念的深度变革，就此开启 “低成本融资 — 市值管理 — 估值修复” 的三重良性循环新篇。随着政策精雕细琢与市场各方认知持续进阶，这一机制必能成长为资本市场稳稳当当的 “稳定器”，精准高效的 “价值发现器”，在资本市场发展长卷上绘就浓墨重彩。
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